La riforma del Meccanismo Europeo di Stabilità (MES) rappresenta uno dei temi di maggiore attualità per la politica italiana. Le questioni in gioco sono molteplici e complesse, e riguardano sia il funzionamento dell’Unione Europea, che la situazione economica e finanziaria del nostro Paese.
In questo articolo cercheremo di analizzare le principali problematiche legate alla riforma del MES e di comprendere quali possono essere le conseguenze. La riforma del Meccanismo europeo di stabilità (MES), problematiche e prospettive per l’Italia.
Il MES: cos’è e come funziona
Indice dei contenuti
Il Meccanismo Europeo di Stabilità è stato creato nel 2012 con l’obiettivo di fornire assistenza finanziaria ai Paesi dell’area dell’euro in difficoltà. Il MES è un’organizzazione intergovernativa che ha come scopo la stabilità finanziaria dell’area dell’euro, ed è gestito da un consiglio di amministrazione formato dai rappresentanti dei Paesi membri.
Il MES ha un fondo di garanzia di 700 miliardi di euro, e ha la possibilità di emettere obbligazioni sui mercati finanziari. Queste risorse possono essere utilizzate per fornire prestiti ai Paesi membri che si trovano in difficoltà finanziarie, a condizione che essi accettino di attuare programmi di riforme economiche e di aggiustamento fiscale.
La riforma
La riforma del MES è stata proposta dalla Commissione Europea nel 2017, e prevede una serie di modifiche alla struttura e al funzionamento dell’organizzazione.
La prima modifica riguarda la creazione di un fondo di salvataggio bancario europeo, che avrà la funzione di assistere le banche in difficoltà. Il fondo sarà finanziato con le risorse del MES e avrà una dotazione iniziale di 60 miliardi di euro.
La seconda modifica riguarda la creazione di una linea di credito precauzionale, che consentirà ai Paesi membri di accedere a risorse finanziarie in caso di necessità. Questa linea di credito sarà disponibile per i Paesi che rispettano gli obiettivi di bilancio stabiliti dall’Unione Europea.
La terza modifica riguarda la possibilità per il MES di partecipare alla definizione e all’attuazione dei programmi di assistenza finanziaria ai Paesi membri. Inoltre, il MES potrà prestare assistenza anche a Paesi che non si trovano nell’area dell’euro, a patto che vi sia un consenso unanime tra i Paesi membri.
La riforma del Meccanismo europeo di stabilità (MES). Alcune problematiche
La riforma del MES ha suscitato diverse preoccupazioni. Questo particolarmente in Italia, soprattutto per quanto riguarda l’impatto che potrebbe avere sulla nostra economia e sulla nostra sovranità nazionale.
In particolare, la maggioranza dei partiti italiani è contraria alla creazione del fondo di salvataggio bancario europeo. Si teme che esso possa essere utilizzato per soccorrere le banche di altri Paesi a spese dei contribuenti italiani.
Per imporre condizioni severe ai Paesi in difficoltà, il MES potrebbe inoltre richiedere una serie di riforme strutturali. In particolare nel settore delle finanze pubbliche e del sistema pensionistico, così come la riduzione dei deficit di bilancio.
Secondo quanto di volta in volta verrebbe definito da un apposito memorandum.
CACs
Anche per tali motivi, il MES ha sollevato molte preoccupazioni in Italia. Soprattutto per la cosiddetta clausola di azione collettiva (CACs), una disposizione che prevede la modifica delle condizioni dei titoli di debito sovrano emessi dai Paesi membri dell’UE, inclusa l’Italia, senza il consenso degli investitori. Questa clausola ha fatto sì che molti politici e osservatori italiani temessero che il MES potesse essere utilizzato come un’arma contro i governi nazionali, obbligandoli a rispettare politiche economiche impopolari.
Inoltre, la riforma del MES ha anche sollevato preoccupazioni per la cosiddetta “rettifica fiscale automatica“. Un meccanismo che prevede la riduzione automatica delle quote di partecipazione dei Paesi membri del MES in caso di violazione dei limiti di bilancio dell’UE. Questo meccanismo potrebbe causare un’ulteriore perdita di sovranità nazionale, poiché l’Italia potrebbe essere costretta a rispettare gli obiettivi di bilancio imposti dall’UE a spese dei propri interessi economici e sociali.
Infine, la riforma del MES ha anche suscitato preoccupazioni per la possibile creazione di un “fondo salva-Stati” permanente per l’eurozona. Un’idea a lungo sostenuta dalla Germania e da altri Paesi del Nord Europa, ma che potrebbe causare un aumento della pressione fiscale sui contribuenti italiani.
In sintesi, la riforma del MES è un tema molto controverso in Italia, con diverse opinioni sulla sua efficacia e sulle sue conseguenze per l’economia italiana e la sua sovranità nazionale. Tuttavia, è importante notare che l’Italia non ha ancora ratificato la riforma del MES, e che ci sono ancora molte questioni da risolvere prima che il paese possa aderire definitivamente al MES riformato.
Le prospettive per l’Italia
Altro aspetto da non sottovalutare, si riferisce al fatto che, senza la ratifica da parte italiana, anche altri Paesi non potrebbero ricorrere a tale strumento.
E, d’altra parte, non ci si può dimenticare che questo potrebbe avere un effetto dirompente sui mercati. I quali, vista la richiesta di uno Stato di ricorrere a tale strumento, interpreterebbero tale situazione come una palese difficoltà nei conti pubblici o in un settore vitale per l’economia, tale da comportare quindi possibili ondate speculative sui titoli di Stato del Paese interessato.
A cosa servirebbe, quindi, un’azione di sostegno, se contemporaneamente la stessa azione rischierebbe di accompagnarsi a difficoltà di tenuta del debito, legata ad azioni speculative?
Anche tale domanda pone non poche ombre sulle aspettative circa tale misura.
Al contempo, c’è chi ritiene che una mancata ratifica porterebbe a conseguenze negative con l’UE, che sta per varare anche una riforma del Patto di stabilità e crescita. Secondo taluni le condizioni per l’Italia potrebbero essere peggiori, nel caso di mancata ratifica del MES.
Come notiamo, tutti provvedimenti che presentano un certo grado di correlazione e problematiche, di non poco conto, che si affacciano all’orizzonte degli eventi politici.
Lettura consigliata
Curva dei rendimenti: esempi storici e dinamica attuale sul ciclo economico
